12月23日，跌最A股市场小盘股跌幅较大，严退万得微盘股指数跌超6%，市新中证2000跌超4%（来源：wind）。规下继上周大跌后，投资中小盘又迎调整，价值还能继续关注吗？跌最 中小盘为何大跌？$中信保诚多策略混合(LOF)C(OTCFUND|018561)$ $中信保诚多策略混合(LOF)A(OTCFUND|165531)$

      消息面上，七个交易日之后，严退上市公司2024年业绩预报即将拉开大幕，市新也即将拉开史上最严退市新规“大考”的规下序幕。

     退市新规明确，投资在此前2年连续造假达到一定比例强制退市的价值基础上，新增1年严重造假、跌最3年及以上连续造假的严退情形，新增资金占用以及内部控制被出具无法表示意见或否定意见等退市标准。市新

     同时，进一步收紧了财务类退市指标，对于主板亏损公司的营业收入标准从1亿元提高到3亿元。适当提高市值退市标准，适当将A股主板上市公司的市值退市指标从低于3亿元提至低于5亿元。

    因此市场较大的波动或主要受市场情绪影响，部分投资者对中小盘仍持有某种程度的误解。$中信保诚景气优选混合C(OTCFUND|020152)$ $中信保诚景气优选混合A(OTCFUND|020151)$

     这种误解似乎源于一种非正式判断公式：

     中小市值=弱的？差的？不太稳定、安全的？

这种刻板印象在一定程度上影响了投资者对中小盘股的正确认识，尤其是在今年监管层提高退市指标的背景下，部分投资者的误解更是有所加剧：即“退市规则”修改主要是针对小盘股。但这一误解已经在上半年证监会的明确表态中得到了澄清：“本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对小盘股”。

    买中小盘≠“炒小、炒差”

    进一步分析历史A股退市数据，我们可以发现，退市逻辑并非如人们误认为的“市值大即安全”。

   中信证券统计数据显示，1999年至2024年4月末，A股强制退市（不包括因转板上市、被吸收合并、主动退市等原因终止上市的企业）企业合计203家。其中巅峰市值在50亿以下的小市值股票数量占比39%，但市值300亿以上的大盘股也面临经营不善等原因强制退市的风险。

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